“與其跟市場上其它的VC/PE機構(gòu)搶醫(yī)療項目，不如利用我們的團隊資源從頭培育、孵化項目，從而贏得更大的企業(yè)成長空間�！苯�日，盈創(chuàng)投資健康事業(yè)部合伙人謝鵬飛在接受21世紀經(jīng)濟報道專訪時說。

據(jù)了解，私募股權(quán)投資平臺盈創(chuàng)投資成立于2012年4月。截至2018年底，公司累計直接和間接管理基金規(guī)模人民幣300多億元，包括政府產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金、并購基金、地產(chǎn)基金、家族基金等。

地產(chǎn)和醫(yī)療是盈創(chuàng)投資布局的重點，在醫(yī)療領(lǐng)域，團隊獨創(chuàng)了“VICH”的投資模式，聚焦處于早期VC階段的創(chuàng)新醫(yī)療器械項目做投資。今年以來，團隊已經(jīng)出手數(shù)個項目。

通過“VICH”模式，盈創(chuàng)的醫(yī)療投資有哪些獨到之處？團隊所投項目又有怎樣的商業(yè)發(fā)展空間？

首創(chuàng)醫(yī)療“VICH”投資模式

謝鵬飛對記者介紹稱，盈創(chuàng)的醫(yī)療投資整體規(guī)劃為“三步走”策略。

第一步是從2019-2020年，以盈創(chuàng)自有資金投資孵化十多家初創(chuàng)高科技企業(yè)。第二步是2021-2023年，募集3-5億資金用于投資10-20家成長型高科技企業(yè)。第三步是2024-2029年，公司計劃募集30-50億元的資金，布局投資20家成熟的獨角獸企業(yè)。

現(xiàn)階段，盈創(chuàng)投資仍在第一步的布局過程中。公司利用自有資金，聚焦投資創(chuàng)新醫(yī)療器械細分領(lǐng)域的早期VC項目，投資階段集中在天使輪、種子輪，投資金額在500-1000萬之間。

盈創(chuàng)資本的醫(yī)療投資邏輯是什么？謝鵬飛表示，過去外資VC做醫(yī)療投資倡導的是“VIC”模式，“V”即風險投資基金，“I”即知識產(chǎn)品IP，“C”即研發(fā)外包服務(wù)。這三者的專業(yè)分工合作，能夠降低項目的研發(fā)風險，加速項目的產(chǎn)業(yè)化、資產(chǎn)化、證券化過程。

在盈創(chuàng)投資看來，醫(yī)療投資有其特殊性和階段性，已經(jīng)從“VIC”模式逐漸迭代到“VICH”模式。除了上述VIC模式中的各個要素外，“H”所代表的醫(yī)院資源可以說貫穿整個項目的始終，是整個投資環(huán)節(jié)的關(guān)鍵要素。

首先，醫(yī)療器械產(chǎn)品在研發(fā)過程中，離不開一線醫(yī)生和醫(yī)院的參與和指導，而且很多IP和創(chuàng)新想法就是直接來自于醫(yī)生和醫(yī)院，在產(chǎn)品的完善和改進過程中也同樣需要醫(yī)生的直接參與；其次，產(chǎn)品臨床階段，需要醫(yī)院的參與和支持，包括臨床方案的設(shè)計和實施；最后，到產(chǎn)品市場推廣和銷售階段，醫(yī)院又是產(chǎn)品的使用者和主戰(zhàn)場。

“醫(yī)療器械產(chǎn)品實際上從研發(fā)、臨床、市場和銷售都和醫(yī)院密不可分，醫(yī)院是形成醫(yī)療投資資源閉環(huán)不可或缺的因素，我們希望我們的醫(yī)療項目能盡早地納入醫(yī)院的醫(yī)療資源�！敝x鵬飛說。

能夠?qū)⑨t(yī)院資源引入投后服務(wù)中，主要得益于盈創(chuàng)團隊在行業(yè)的多年積累。據(jù)了解，在盈創(chuàng)的管理團隊中，公司總經(jīng)理周文光為醫(yī)療行業(yè)資深投資人士，積累了豐富的金融和醫(yī)療資源。謝鵬飛長期專注醫(yī)療健康領(lǐng)域投資，他曾主導和參與投資萬業(yè)企業(yè)、泰凌制藥、江蘇康禾生物等項目，以及多起海外醫(yī)療項目的并購，擁有許多醫(yī)院和廠家方面的資源。

兩初創(chuàng)項目投資落定

目前，盈創(chuàng)團隊通過項目投資，已將“VICH”模式付諸實踐。

今年3月，盈創(chuàng)對惠凱醫(yī)療進行了首輪投資。該公司主要研發(fā)新一代前列腺支架，應(yīng)用于男性前列腺肥大的治療，創(chuàng)始團隊成員在醫(yī)療器械領(lǐng)域經(jīng)驗豐富。

據(jù)了解，由于人口老齡化的加劇，全球有5億前列腺增生肥大（BPH）患者。在中國市場，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年中國60歲以上男性為1.27億，BPH患者約為7600萬。約1100萬患者經(jīng)受BPH的折磨，需要接受治療。其中，5%的患者由于藥物無效、高齡、手術(shù)高危等因素，需要接受支架。按2-3萬/套產(chǎn)品的價格算，這將是百億級的市場。

但目前上市的多數(shù)產(chǎn)品具有支撐力小、異物感強、易結(jié)石等痛點。對此，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品在多方面進行了改進。

同時，由于國外同類型支架產(chǎn)品的價格每套在5萬左右，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品價格在每套2-3萬左右，有更高的性價比，適合進口替代。

在接受盈創(chuàng)的投資后，惠凱醫(yī)療將資金主要用于產(chǎn)品研發(fā)推進和生產(chǎn)廠房裝修。謝鵬飛表示，通過醫(yī)院資源的接入，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品研發(fā)主要負責人會在手術(shù)室跟臺，了解醫(yī)生做支架手術(shù)過程中的具體痛點，對產(chǎn)品進行進一步改進。同時，在后續(xù)的動物試驗、臨床試驗、產(chǎn)品銷售培訓過程中，醫(yī)院同樣具有很高的參與度。

盈創(chuàng)投資所投的另一個醫(yī)療項目是聯(lián)析醫(yī)療，它在今年3月由國內(nèi)外腎病行業(yè)信息化龍頭企業(yè)蘇州華墨信息科技、加拿大伯克利大學AI團隊、資深國內(nèi)云腎科信息化行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)銷售團隊共同組建。公司推出的首款產(chǎn)品基于SAAS模式的血液透析云端、腹膜透析云端互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，三個月時間已簽約100多家醫(yī)院及透析中心。

謝鵬飛表示，當聯(lián)析醫(yī)療不斷擴大時，積累的數(shù)據(jù)就顯示出商業(yè)價值。一方面，公司可以基于數(shù)據(jù)開發(fā)產(chǎn)品，做醫(yī)療耗材和尿毒癥病人管理方面的報告。另一方面，公司也可以基于數(shù)據(jù)理解用戶的痛點和需求，做新一代的線下透析中心。

“而且現(xiàn)在國家在做醫(yī)�？刭M，聯(lián)析醫(yī)療的SaaS產(chǎn)品通過數(shù)據(jù)化的方式，讓醫(yī)保報銷很難造假�！敝x鵬飛說。未來，聯(lián)析醫(yī)療在掌握很多患者數(shù)據(jù)后，公司的平臺價值就體現(xiàn)出來了。

除了上述兩個項目，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道了解，盈創(chuàng)投資即將投資一個個性化腫瘤疫苗方向和兩個外科手術(shù)器械的早期項目�！拔覀兺兜捻椖恳环N是me first的創(chuàng)新產(chǎn)品，另一種是填補國內(nèi)空白的進口替代產(chǎn)品，被投的公司都是直接對標國內(nèi)科創(chuàng)板的�！敝x鵬飛總結(jié)道團隊篩選項目的思路。